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馬棕油2月產量104萬噸,環比減少7.7%,庫存217萬噸,環比下降14萬噸,出口108.5萬噸,環比下降15%。產量方面,其中馬來西環比增產3%,沙撈越環比減少13.5%,沙巴環比減少21%,馬來西亞自西向東在產量上不同的表現,可以看出干旱確實對馬棕油產量產生影響(馬東樹種抗旱性較馬西差),而非僅僅來自于季節性減產。2月數據因去庫存不及預期,導致近期棕櫚油回落調整,但是從產量角度來看,減產幅度亦超過市場預期,且產量為5年來最低月度產量,依然對棕櫚油價格形成支撐。
船運機構ITS公布馬來棕櫚油3月1日-15日出口量為45萬噸,較2月1日-15日的41萬噸攀升10.5%。3月買船稀少,目前預計到港15萬噸,由于未來到港較少,短期的高庫存并不足以為慮,但是菜油拋儲會放緩棕櫚油去庫存的速度,同時也會減少中國進口棕櫚油的數量,馬來和印尼的出口數據恐將持續低迷。根據天下糧倉調查,目前國內棕櫚油庫存95萬噸。9月進口倒掛接近約80元。
棕櫚油現貨市場貨權較集中,基差報價較堅挺,華南24度棕櫚油現貨成交價為主力合約貼水60元,中期由于干旱對棕櫚的影響有延遲效應,干旱減產或許會反復被市場炒作直至2016年三、四月份,部分貿易商認為全球去庫存將持續到6-7月份,多空雙方就棕櫚油減產和需求的拉鋸戰也將持續,因此中期棕櫚油將呈現寬幅震蕩上行的格局;長期隨厄爾尼諾影響消退,棕櫚油產量必會快速恢復。目前棕櫚油減產的數據對整個油脂市場仍構成利多,但棕櫚油去庫存不及預期,體現出目前價格豆油對棕櫚油的替代情況,根據當前的市場數據建議油脂在回調后仍做多。現在市場較為關注拉尼娜現象是否會在三季度到來,如果出現拉尼娜,東南亞較多的雨水,也會影響棕櫚油產量,主要體現在收獲和物流上。
機構來源:永安期貨